資料圖：某證券營業(yè)部的股民關注大盤走勢。中新社記者 安源 攝

中新網(wǎng)上海1月10日電 (記者 李佳佳)“僅靠自然增長，中國出現(xiàn)國際航母級一流投行至少需要20年”，麥肯錫10日在上海發(fā)布的最新報告《展望2019中國證券業(yè)：把握五大趨勢六大主題》中稱，行業(yè)并購整合將加速這一過程，未來中國市場份額將持續(xù)向國內(nèi)領先大型券商集中，形成大型全能券商與特色精品券商共存的格局。

該報告指出，中國資本市場的發(fā)展慢于預期。參考成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗，盡管中國證券行業(yè)仍有較大發(fā)展?jié)摿Γ唐谝堰M入拐點，同質(zhì)化競爭無以為繼，行業(yè)因?qū)で笮碌脑鲩L點而加劇分化，同時數(shù)字化和金融科技帶來巨大沖擊。

數(shù)據(jù)顯示，受市場環(huán)境影響，中國證券行業(yè)總收入自2015年以來大幅下跌，2017年證券行業(yè)總收入僅3113億元人民幣，較2016年下滑5.0%，2018年上半年行業(yè)總收入僅1266億元人民幣，同期下跌11.9%。總收入減少的同時，2018年上半年行業(yè)凈利潤率降至僅約26%。受收入減少和利潤空間縮小的雙重影響，證券行業(yè)凈資產(chǎn)回報率顯著惡化，2018年上半年行業(yè)年化凈資產(chǎn)回報率僅約3.5%。國內(nèi)券商的利潤率和回報率都明顯低于國際市場水平。

與此同時，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)變得更多元，通道型業(yè)務收入貢獻顯著下降，資本型業(yè)務貢獻有所提升，其中自營業(yè)務在2017年底已超過經(jīng)紀業(yè)務成為券商第一大收入來源。此外，行業(yè)馬太效應凸顯，集中度提升，2018年上半年行業(yè)利潤近70%集中于前10名券商，中小券商業(yè)績明顯承壓，排名50以后的80家券商2018上半年的收入份額僅為5%。近兩年證券從業(yè)人員首次出現(xiàn)下滑，經(jīng)紀人數(shù)量減少。

麥肯錫全球董事合伙人黃河表示：“雖然行業(yè)正在經(jīng)歷寒冬，但我們認為未來的發(fā)展?jié)摿θ苑浅？捎^：首先，資本市場在全面深化改革中占據(jù)核心地位，制度建設將加快完善，科創(chuàng)板設立與注冊制試點以及退市的加速是重要標志；其次，對比國際發(fā)達市場，中國證券行業(yè)在產(chǎn)品和服務多樣性，以及整體杠桿率上仍有較大提升空間；最后，券業(yè)國際化開放進程加速將帶來新的活力和契機，外資投資者的引入將推動證券市場機構(gòu)化，同時外資券商擁有創(chuàng)新的產(chǎn)品服務理念和先進的系統(tǒng)平臺，進入中國市場將帶動行業(yè)綜合能力提升。”

麥肯錫認為中國證券行業(yè)有五大中長期發(fā)展趨勢：

——行業(yè)分化整合：行業(yè)集中度上升，出現(xiàn)整合機會，未來將出現(xiàn)大型全能券商與特色精品券商共存格局；

——客戶機構(gòu)化：投資者機構(gòu)化將提速，對券商行業(yè)專業(yè)度和產(chǎn)品服務的豐富多樣性提出了更高要求；

——業(yè)務資本化：重資本業(yè)務能力將成為券商的核心競爭力，要求券商具備更強的資產(chǎn)獲取、風險定價和主動管理能力；

——全面數(shù)字化：端到端數(shù)字化和金融科技的應用將成為行業(yè)常態(tài)，需要券商從組織、人才、理念等方面進行全方位的數(shù)字化轉(zhuǎn)型；

——運營智能化：行業(yè)業(yè)績下滑，合規(guī)成本上升，券商必須持續(xù)降本增效，并推動運營智能化。(完)

[責任編輯：楊凡、楊本敬]

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